【编者按】新年伊始，泛房地产行业已经从追逐黄昏走向曙光。乐金融2023年推出首个计划《曙光》，挖掘地产、家居、物业地标企业的抗跌性故事，寻找中国泛地产行业的向上力量。专题”
文/乐居财经杨宏斌
新年伊始，名誉扫地已久的融创终于看到了曙光。
1月3日，融创以35.8亿元向合作伙伴法华出售深市冰雪旅游城51%股权，继续降低整体债务规模和债务压力。次日，融创地产集团再次发布公告称，总额160亿元的境内债券整体延期方案获得债券持有人会议通过。
这将有效缓解融创未来3至4年的流动性压力，进一步改善整体财务状况，为公司恢复生产经营、回归健康发展轨道创造有利条件。
就连许久未露面的孙宏斌也再次出现在公众视野中。
2022年的最后一个工作日，孙宏斌现身武汉，与武汉城建集团党委副书记、总经理、副董事长应志刚进行了座谈。今年融创陷入流动性危机，让他的外表沧桑了许多，但看起来还不错。毕竟融创最近也有很多好事。
2022年12月起，融创上海董家渡项目、武汉桃花源项目、咸阳森宇城项目迎来AMC的拯救。这些项目已经恢复活力，代表着经营现金的流入。缺席已久的2021年财报也在本月发布，这意味着公司离复牌又近了一步。
新年伊始，融创加快了自救的步伐。深圳冰雪旅游城项目已由合伙人法华接手，境内债券展期方案已全部获批。与此同时，孙宏斌亲自赶赴天津，对华北地区进行人事调整。
在2021年财报中，孙宏斌定下了2023年回归良性运营的目标。同时向股东、债权人、客户、合作伙伴道歉。2022年底，房地产利好政策频出，融创盘活资产的工作也在陆续进行。或许在不久的将来，融创真的可以回归正常的商业轨道。
项目救济的新模式
美元风雨飘摇，融创熬过了2021年，却熬不过2022年。
5月的一个上午，融创以公告的形式正式公布了企业的迅雷。四种债券的未付利息共计10，474.9万美元。
从2021年10月开始，融创以最快速度回笼资金，保证资金安全，甚至孙宏斌还自掏腰包支持融创。可惜，融创还是难逃违约的命运。
雷雨的发酵，疫情的影响，对融创的销售影响很大。融创中国2022年全年销售额为1692.0亿元，同比下滑71.7%。已从前三的位置滑落，但仍位列百强房企第11位。
销售回款是房企最重要的资金来源，销售额大幅下滑，无疑让本已处于雷区的融创雪上加霜。没有资金支持，项目就停工，停工就没有收入，陷入恶性循环。
孙宏斌曾经是业内公认的白衣骑士，但今天他也需要一个白衣骑士来拯救他。
12月初，融创董家渡项目率先获得救援。中国华融、浦发银行、中信信托、融创中国就项目融资合作完成股份转让交易。由中国华融牵头的6家银行和浦发银行、中信信托等合作伙伴联手向该项目注资，新增融资总额将超过120亿元。据最新消息，该合作的第一只基金已经投入运营。
紧接着，融创咸阳森宇城项目与陕西金字达成融资合作。之后东方资产进入融创武汉桃花源项目。根据合作协议，总融资规模为33.11亿元。
这三个项目的股权合作有一个共同的特点，就是都不是待售项目。相反，AMC
2021年财报的成功发布，是融创2022年的一件大事。财报显示了融创的债务情况。
财报显示，截至2021年底，融创中国现金余额约为692亿元，公司连同其合营企业及联营公司的现金余额约为1608亿元。此外，融创中国的未偿还贷款金额约为685.3亿元，导致贷款本金1518亿元可能被要求提前偿还。
从数据上看，融创的债务压力不小，不过好在近日国内债务已与债权人顺利结清。
根据融创地产集团的公告，其总额为160亿元的境内债券整体展期方案获得债券持有人会议通过。国内债券整体展期涉及10只存续公司债和供应链ABS，加权平均展期期限为3.51年。
据了解，延期方案的通过将有效缓解融创未来3至4年的流动性压力，进一步改善整体财务状况，为公司恢复生产经营、回归健康发展轨道创造有利条件。
国内债的成功延期，意味着融创有了更多喘息的机会。这与融创和债权人的积极沟通密切相关。不断更新的重组计划最终获得了债权人的批准。
根据最新的重组方案，融创计划将之前已经展期的债券进一步展期。自2024年9月9日起，每三个月支付一次本金，本金支付比例为5%、10%、20%、20%、25%。最后一次本金支付将在2025年12月9日。
对于之前未展期的债券，融创计划自2024年12月9日起每三个月支付一次本金，本金支付比例为2.5%、2.5%、5%、5%、20%、20%、20%、20%。最后一次本金支付将在2026年12月9日。
为保障投资者利益，融创以广州吕雯城、重庆江北口A-ONE、温州翡翠海岸城等资产作为延期支付担保，创新设计小额现金支付机制，最大程度兼顾机构投资者和个人投资者利益。
虽然海外债没有什么好消息，但融创也有初步打算。在拟议的债务中，30亿至40亿美元的现有债务和一些股东贷款将被转换为普通股或股票相关工具。
同时，将剩余的现有债务换成以美元计价的新的公共票据，期限为2至8年。此外，处置公司某些资产的净收益(如有)将用作额外的资金来源，以偿还新的票据，并向支持重组计划的债权人提供同意费。
2022年12月以来，政策暖风频吹。尽管融创是一家风头正劲的房企，但它也沐浴在春风之中。2022年12月29日，据融创关伟报道，中国工商银行郑州分行近日与融创郑州重点项目3354融创城签署战略合作协议，为该项目提供不超过20亿元的意向性授信支持额度。
政策层面“三支箭”的目的是帮助房企去化。融创虽然陷入流动性危机，但也在努力保证交付。2022年11月，融创在13个城市交付了17个项目，约1万套。2022年1-11月，融创已交付约15万套。
