1月11日，乐居财经许娣发布公告称，联合国际授予无锡城市建设发展集团有限公司(“无锡城建”)“A”国际长期发行人评级，展望稳定。
发行人评级反映了无锡市人民政府(“无锡市政府”)在必要时为无锡城建提供大力支持的可能性较大，主要考虑了无锡市政府对无锡城建的全资控股、无锡城建作为参与城建开发的重要地方投资开发公司的战略地位，以及无锡市政府与无锡城建的密切关系，包括监督管理、战略协调、持续的经营和资金支持。此外，如果无锡城建面临任何经营或财务困难，无锡市政府的声誉、经营和融资活动可能遭受重大负面影响。
稳定的前景反映了联合国际对无锡城建的战略重要性不变的预期，无锡市政府将继续确保无锡城建的稳定运行。
关键评级驱动因素
无锡市政府的所有权和监督权：无锡市政府通过无锡市国有资产监督管理委员会(「无锡SASAC」)持有无锡城建的全资股权。无锡市政府对无锡城建有很强的控制和监督，包括控制董事会，监督管理层，对发展战略和投资计划进行决策，监督重大融资计划和日常运营。
战略重要性和战略协调性：无锡城建作为无锡市政府直属的重要地方投资开发公司，主要负责区域内的城乡建设和保障性住房建设。无锡城建在无锡承接了多种城乡建设项目，如医院、学校、代建项目等重大市政旧城改造和乡村振兴项目。无锡城市建设的战略规划和发展与当地政府的经济和社会政策相一致。本公司负责执行无锡市政府关于建设保障性住房以支持当地经济增长的指示和政策。
持续的政府支持：无锡城建的业务经营获得政府支持，包括注资、政府补贴、股权或资产分配以及政府对其日常管理的指导。此外，无锡城建还获得当地政府的财政补贴，主要用于支持业务发展。2019年至2021年，公司共收到政府补助约人民币1，948万元。相信无锡城建在未来仍会以经营及/或财政补贴的形式获得政府支持。
无锡城建的财务及流动性情况：无锡城建重组(主要是将无锡太湖新城开发集团有限公司移出合并报表范围)对其资产结构产生了影响。无锡城建总资产由2021年末的1233亿元下降至2022年9月末的653亿元，降幅约47%。尽管如此，无锡城建的财务杠杆率还是有所提高。其杠杆率(以总负债与总资产的比率衡量)从2021年底的65.8%提高到2022年9月底的44.2%，而总负债的资本化率从2021年9月底的58.6%下降到2022年9月底的33.6%。无锡城市建设的机动性比较充分。截至2022年9月末，无锡城建现金余额约57亿元(限制性现金约1亿元)，总授信额度363亿元，其中可用授信额度约263亿元，一年内到期债务约55亿元。无锡城建有多种融资渠道，包括银行贷款、发行债券和其他融资渠道，如信托贷款和融资租赁。
无锡经济金融情况：无锡作为江苏省地级市，是全国15个经济中心城市之一，长三角中心城市之一。2021年，无锡实现GDP 14003亿元，居江苏省第三位。此外，2021年其人均GDP约为18.7万元，在全国地级市中排名第三。三年来，无锡市政府一般公共预算收入持续增长，增速不断加快。2019年、2020年和2021年的增速分别为2.4%、3.8%和11.6%。它的财政赤字是可以控制的。2019年、2020年和2021年赤字率分别为-7.8%、-13.0%和-13.1%，处于较低水平。此外，无锡市政府负债率(以政府债务余额/财政总收入衡量)近三年保持在60%左右的适度水平。
评级敏感度因子
如出现以下情况，联合国际将考虑下调无锡城建的信用评级：(1)无锡市政府的预期支持减弱，尤其是无锡城建的政府职能减弱，导致其战略重要性降低，或(2)无锡城建的所有权大幅降低，或(3)联合国际对无锡市政府的内部信用评价被下调。
如果(1)无锡市政府的支持力度加强，或(2)联合国际对无锡市政府的内部信用评估得到提升，联合国际将考虑提升无锡城建的信用等级。
