乐居财经燕杰2月2日讯，信达证券发布研究报告，维持对欧洲家具的“买入”评级。其预测公司估值和基本面得到良好支撑，合理估值区间上调至25.6~28.5元，对应2023年18~20xPE。
回过头来看，信达证券认为，企业家的战略眼光仍然是公司发展的赢家。消费趋势背景下，公司大户潜力快速增长，虹吸效应实力展现，市场份额有望加速提升。
公司自成体系的商业模式壁垒正在显现，长期打造一站式家装服务平台，打造中国家居行业消费品牌。首先，信达证券看好以欧为代表的全屋定制产品公司的卡位，向上连接加载企业入口，向下面向C端消费者需求。商业模式适合全国扩张，有规模效应。
其次，公司自2018年推出“欧式全屋”以来，整体业务规模突飞猛进，逐步在各地形成欧式全屋示范效应，进一步推动了公司全屋新模式在各地的发展；截至目前，已形成“全住合一”和“全零售”双轮驱动模式，共同加快装载渠道发展。
再次，纵观自组装的漫长轨迹，信达证券认为，“产品品牌渠道”仍是消费品最基本的竞争三要素，而随着公司自组装和大家电布局的深入，强势品牌、多品类、多渠道的协同效应将有望加速显现，自组装销售模式仍在很大程度上依赖于具有“欧洲特色”的强大零售体系的支撑，双系统有望共同构筑公司商业模式的护城河。
信达证券预测，公司2022年至2024年归母净利润分别为27.25亿元、32.25亿元和38.02亿元，同比分别增长2.23%、18.37%和17.89%。目前股价2023年PE对应24x，维持“买入”评级。
