这是最好和最糟糕的时刻。
在6月2日举行的新闻发布会上，中国央行透露，今年的目标是比去年多筹集1万亿元人民币的企业信用债券。
同时，统计数据显示，截至5月27日，深湾产业二级房地产开发类企业已发行债券3168.63亿元，加权平均票面利率为4.17%。
然而，在巨大的基金池中，食物链顶端有大鱼，裂缝中有虾。
一方面，处于融资窗口的房地产公司不仅抓住了发行债券的机会，而且在过去两年的融资紧缩时期降低了发行债券的利率，试图重新获得在资本市场上的话语权。
另一方面，过去两年因踩错市场节点而深陷泥沼的小型房地产企业未能享受到当前环境的红利，继续以高利率换取狭窄的债券发行空间。
债券利率下调潮
6月1日，万科宣布计划裁员。17万科01 & rdquo公司债券的票面利率预计将在债券存续两年后从4.5%调整至1.9%。
对于购买债券的投资者而言。降低这是一个特别敏感的词，但在过去两个月里，房地产公司一再触动投资者的神经。
根据上海证券报的统计，仅今年4月份，61种债券的票面利率就下降了。
其中，4月20日，金地宣布计划将2018年公司债券(二期)(品种一)的票面利率下调至1.5%。
据了解，上述债券的票面利率为5.29%，第二年末(2018年5月28日至2020年5月27日)，金地计划根据当前市场环境，在下一个计息年度(2020年5月28日至2021年5月27日)将票面利率调整至1.5%。
此举引起了投资者的不满，并导致上海证券交易所(Shanghai Stock Exchange)发布一封监管信，要求金解释此次调整是否符合协议。
在压力下，金地对一周后上述债券利率调整对市场造成的不当影响表示道歉，并宣布将维持原5.29%的利率不变。
作为第一家吃螃蟹的房地产公司，虽然金地没有像预期的那样降低利率，但这无疑是对市场的一次考验，并吸引了其他房地产公司效仿。
根据房地产新媒体的意见，包括华夏幸福、阳光城在内的数千亿房企也宣布降低此前发行的债券的票面利率。
4月28日，华夏幸福调整了2018年公司债券发行。18华夏01 & rdquo利率从6.8%降至5%。5月26日，公司再次宣布将调整2018年公司债券(二期)-& ldquo；18华夏03 & rdquo利率从7.15%降至4.4%。
不仅利率继续下降，而且向下浮动幅度也从180个基点扩大到275个基点。
据估计，如果一笔债券价值10亿元，每降低1%的利率将为住房企业每年节省1000万元。对于利润缩水、资金压力大的住宅企业来说，这无疑起到了很大的作用。
相比之下，阳光城市的利率略有下降。保持谨慎。
5月10日，阳光城表示，2017年第二期债券简称& ldquo17阳光城市MTN002 & rdquo发行总额12亿元，原票面利率为7%，调整后的票面利率下调10个基点至6.9%。
对此，业内人士严跃进指出，企业单方面降低债券利率将直接影响投资者的收益。此外，它还将影响一些后续的信用评级。。
尽管如此，为了降低成本和利息支出，一些房地产公司仍然宣布降低发行债券的利率。
事实上，与过去两年融资紧张的情况相比，今年住房债券的利率普遍下降。许多房地产公司不仅提供& ldquo2 & rdquo最高线的平均利率继续下降。
5月27日，万科以2.56%的最低利率发行了25亿股公司债券。此外，今年3月和4月被证监会恢复的两家房地产公司荣创和徐汇，也完成了30多亿元的企业债券。
其中，融创在5月27日发行了33亿元人民币的公司债券，票面利率为5.60%。同日，徐汇还宣布成功发行31.2亿元企业债券，最低利率为3.8%。
根据意见指数研究院发布的报告，根据2020年1-4月债券融资数据的票面利率，有9家房地产企业被评为Baa/BBB级，加权平均成本约为3.46%，而高收入房地产企业的平均加权收益为4.96%，比投资级房地产企业的融资成本高出约1.5个百分点。
增加的数量没有增加，现在债券市场可以称为& ldquo最佳时间。华泰证券研究报告还指出，目前优质住宅企业的融资环境与2015-2016年相当。
法明喝毒药解渴
蛋糕上的糖衣比蛋糕上的糖衣容易。有些人享受政策红利，而其他人只能享受& ldquo饮鸩止渴。。
6月1日，法明集团宣布计划发行1.76亿美元债券，年利率为22%，将于2020年到期。
此外，法明集团表示，如果公司未能按照债券到期日的条件支付到期金额，则应从初始日期(包括该日期)至全额支付逾期金额之日(不包括该日期)，每年支付22%加10%。
换句话说，如果法明不能按时偿还债务，债券利率将达到32%，甚至高于大多数住宅企业的毛利率。
此外，根据房地产新媒体的意见，今年年初，明朝发行了15%的利息美元债券，发行规模为2.2亿美元。
事实上，2016年4月1日，由于对财务数据真实性的怀疑，法明被香港证监会下令暂停交易。
面对退市危机，法明集团几乎是在最后一刻-& ldquo；冲刺& rdquo在2016-2018年财务报告发布之前，首席财务官潘永生对恢复交易表示有信心，并认为恢复交易的条件已经满足，但恢复交易仍需经证券交易所批准。
然而，暂停交易持续了四年，法明集团仍无法明确表示何时恢复交易。
& ldquo该公司的长期停牌和有限的信用评级极大地限制了融资活动，迫使它们提供更高的价格来吸引投资者。& rdquo业内人士在这方面指出。
& ldquo对金融欺诈的质疑。、& ldquo暂停交易多年。在各种负面因素的积累下，法明在资本市场上基本上没有发言权。
北京房地产公司洪坤的声音也很微弱。
5月28日，洪坤透露，公司成功发行5500万美元的公开债券，并将于2019年10月8日与洪坤集团发行的1.5亿美元的债券合并。并购成功后，鸿坤集团共发行了2.05亿美元的债券。
据许多媒体报道，5月26日，洪坤叶巍持有的几笔债券的隐含评级来自& ldquoAA-& rdquo；降低到& ldquoa+& rdquo；。
业内人士向视点地产新媒体透露，洪坤以14.75%的利率发行了5500万美元的债券。
在首都门前，不同的住宅企业仍在上演一场火拼。
偏见|生活在一个复杂而嘈杂的外部世界，在大多数情况下，我们在定义之前不理解，但在理解之前定义。
