讯：9月3日，摩根大通发表报告指，尽管恒生指数中的地产分类指数自年内高位已调整19%，但香港地产板块中个别股份尚未反映所有不确定因素，包括中美贸易关系及近期社会气氛等等，目前仍难以量化这些事件的风险程度。
故该行对地产股进行压力测试，假设最差情况下楼价入息比率由目前的14倍下跌至10倍，意味楼价有30%跌幅；若社旅客消费削减70%及本地消费跌10%，香港零售消费将下插30%；如出现不可预测的信心危机，核心商业区写字楼租金较新加坡的溢价将由160%降至60%，届时写字楼租金将较现水平回落40%。
基于测试后的结果，原先10只获摩通予“增持”的地产股，仅6只维持评级，包括长实集团、新世界、恒基地产、九龙仓、恒隆地产及领展。
摩通解释，长实的派息比率续有上升空间，目前处于29%水平，低于同业平均的40%至45%；新世界受惠尖沙咀Victoria Dockside全面开业及明年初在大围站有3000伙住宅供应；恒地未来4年发展的收租物业带来新贡献，可支持增加派息的方针，大股东持股72.5%，与其他股东利益完全一致。
该行续称，九仓及恒隆均踏入收成期。九仓受惠与名牌商户的关系，例如旗下成都国际金融中心已成为高档消费者的购物点；至于恒隆位于中国二线城市的商场，调整商铺组合后有明显改善，上海两个商场翻新后也会有更强表现，相信能够跑赢同业。而领展经营民生商场，受经济放缓的拖累较少，该股基金单位分派持续增长，而回购、还债及特别息可成为股价催化剂。
另一方面，摩通认为有下行风险的股份包括希慎、太古地产、九仓置业及信置，均把评级降至“减持”，其中希慎及信置更是由“增持”直接调整至“减持”。该行亦把嘉里建设及会德丰评级由“增持”降至“中性”；由于新地在压力测试中的跌幅最小，故调升其评级至“中性”。
